【导语】近期镀锌带钢价格小幅回调后趋稳运行，市场表现一般。随着下游加工企业的不断复产，市场活跃度有所提高。但原料库存居高不下，对于镀锌带钢价格支持较弱，短期镀锌带钢未来价格走势如何，下面结合宏观经济以及镀锌带钢自身基本面进行分析。

以主导市场胜芳为例，春节后市场未含税价格，管料资源低点3420元/吨，之后反弹至3450-3480元/吨成为市场主流成交价格。随着下游企业的不断复产，低位有补库动作，市场成交好转给予价格提振，价格继续上涨140元/吨至3620元/吨。但随着供需不断的匹配，需求增加幅度有限，镀锌带钢高位市场观望增加，价格再度回落70元/吨至3550元/吨。

宏观面：重磅举措不断 基建仍为亮点

近期国家召开4次国务院常务会议，重磅举措不断。在全力以赴抓好防控的同时，分类有序推动企业复工复产。并在“减税收”的基础上再度发力等等一系列举措。各地区交通呈现放宽趋势，省内基本已经畅通，省外开放速度偏缓。另外，多部门多地密集下发“复工令”，要求推动重大项目尽快开工。并且对投入基建领域占比达59%，较2019年全年比例明显提升，仍将成为今年拉动经济的一大亮点。

镀锌带钢一部分用于基建行业，例如部分型钢料可用于钢结构中，部分中宽规格镀锌带钢用于高速护栏等。

供应面：预计中旬增至18.76万吨

近期镀锌带钢生产企业复工家数增多，虽然整体利用率处于30%-50%的水平，但较上周相比，开工率增8.45个百分点至12.39%，产量增5.41万吨至9.87万吨。短期调研天津、胜芳、邯郸部分企业安排复产，并且复产企业产能利用率将会提高。预计3月中旬，镀锌带钢整体恢复正常开工的50%，日产量达到2.68万吨，周度产量至18.76万吨，较目前增8.89万吨，增幅90%。

需求面：预计带管企业月底开工率升至49.5%

下游镀锌带管企业陆续复产，目前整体开工率为27.27%，处于偏低水平。分地区来看，天津开工率至33%，本周开工较多。唐山、山东总开工率为48.9%，相比之下，霸州地区开工率偏低在9%水平。根据卓创目前对下游开工率的复工调研，以及钢厂对复工的热情，预计至二月底或三月初，镀锌带管的开工率或恢复至49.5%。

企业盈利方面：吨钢利润在110-150元

根据卓创对钢厂的盈利情况进行调研，目前吨钢利润在110-150元之间，较节前吨钢利润50-70元，有较大改善。短期或维持在吨钢百元利润左右调整。

原料面：热轧带钢库存偏大 承压较强

前期热轧带钢因库存压力较大，且厂家处于小幅亏损状态，因此呈现减产趋势。随着转亏为盈，部分企业产线小幅增产或复工，周度数据来看，较上周增8.87万吨。下周唐山、天津部分产线及调坯企业有复产计划，若完全复产后，日产量或增1.5万吨左右。库存量仍处于趋增态势，周度数据来看，七大主导市场仓储库存增8.76万吨之173.82万吨。而下游企业仍处于复工阶段，真正需求尚未释放，库存处于累增状态。预计短期价格或震荡偏弱运行。